创投人物｜金沙江创投·朱啸虎：我从聚光灯下消失的一年都在干吗？

朱啸虎情商不高。

2017年底，一场场面奢华、宾客众多的饭局上，他打断了自己学生刚刚开始一分钟的项目汇报，“我不投资60后，我投资80后和90后”。

这个学生是联友电讯董事长王学宗，恰恰就是60后。他是在一个商业培训营上认识的朱啸虎。交了10万元之后，朱啸虎成了他的“导师”。

15岁就考上清华的王学宗咽不下这口气，这个四川人在朋友圈痛斥朱啸虎。“老子是你请来坐在桌子前的，我也没有主动问你要投资呀！你得瑟什么！”

后来，他被朱啸虎拉黑了。

当时的朱啸虎风头正盛，他投出饿了么、滴滴、映客和ofo，被媒体称为“独角兽捕手”。所以，并没有多少人去谴责他，还有人公开支持他的言论。

如今，朱啸虎似乎也面临着自己的中年危机。近一年来，金沙江创投投的大多是to B的项目，金额也不大。

直到年底的一场活动上，朱啸虎公开回应了滴滴和美团的合并传闻，才又一次把自己抬到了聚光灯下。

是朱啸虎失灵了，还是环境变了？

从朱啸虎的人生经历看，他是个聪明且执行力强的人。

1974年，朱啸虎出生在上海，他的父亲是数学家朱德明。

越的环境和遗传基因让朱啸虎的成长过程颇为顺利。他拿过上海市高中数学竞赛一等奖、全国高中数学联赛一等奖和美国数学邀请赛一等奖，并保送到上海交通大学试点班学习通信工程。

在上海交通大学，他用了四年，修了四个学位，分别涉及通信、计算机、日语和工业外贸。

本科毕业后，朱啸虎从上海交通大学保送到复旦大学学习国际经济，导师是研究欧洲经济的戴炳然教授。导师戴炳然对朱啸虎的印象是“聪明、勤奋、基础扎实”。据戴炳然回忆，复旦大学国际经济专业学制三年，但朱啸虎两年就修满了学分，完成了硕士毕业论文，提前一年毕业。

1998年，研究生毕业的朱啸虎进入麦肯锡工作。

朱啸虎说，这一段经历对他做投资帮助很大。做顾问，需要在短时间内概括出一个公司或一个新行业的情况，发现问题并制定策略。这让他可以迅速地了解一个新行业的关键点。

在争分夺秒抢项目的早期投资领域，这是一项关键的本领。

在麦肯锡工作的两年里，朱啸虎观察到了新机会。

2000年，中国的互联网用户数突破了2000万。那是中国互联网第一拨造富时代，张朝阳、陈天桥、丁磊……一个个狂热的财富故事吸引着26岁的朱啸虎。

他和麦肯锡的同事，以及平安保险的一位员工，联手创立易保网络，参照美国样板，在网上卖保险。

他甚至一度梦想“做两三年就退休”，但是现实“却很残酷”。

半年后，泡沫破灭，为求生存，易保网络转型做软件。对第一次网络创业，朱啸虎反思，做得太早了，而且，“船大难掉头，有一千号人要养活，转型做B2C不现实。”

朱啸虎的妹妹在接受采访时，回忆起他当年的状态，“他们有几百位员工，压力很大，工作时间超长，也看不到希望。”

几年后，朱啸虎认为自己第一段创业经历失败了，他离开了易保网络。

很少有人知道，金沙江创投并不是朱啸虎的，他连创始合伙人都不是。

2004年，丁健、林仁俊、伍伸俊和潘晓峰和美国的Mayfield基金合作成立金沙江创投，彼时的朱啸虎还在他的第一段创业经历中挣扎。这家资本成立的初衷是专注早期项目，因此用长江上游河段的名字来命名。

朱啸虎离开易保网络后，伍伸俊邀请他加入金沙江创投。

伍伸俊和朱啸虎1997年就认识，那会儿朱啸虎在北电网络实习，是伍伸俊的助手，此后两人一直保持联系。

但朱啸虎对伍伸俊这个当年的伯乐并不怎么客气。前几年他风头正劲的时候，专门在朋友圈澄清过，金沙江创投和金沙江资本、金沙江联合资本“完全没有任何关系”，让媒体不要再发布任何以自己名字为标题，实际为金沙江资本包装的文章。

金沙江资本的创始人正是伍伸俊，金沙江联合资本的创始人也是金沙江创投当年的合伙人潘晓峰。当然，伍伸俊、潘晓峰和朱啸虎也曾私下约定，三家均为独立品牌，确实在股权上没有任何关系。

当然，这些都是后话，但朱啸虎的性格在这场风波中体现的淋漓尽致。

如果用一种角色来形容朱啸虎，他一定得是个没有感情的杀手——冷酷无情，讲究实效，追求速度，为了达成目的，几乎不择手段。

“我们投资人，能投的企业是一年之内能赚回来的企业，我们最希望是六个月能赚回来的。两年才能赚回来的，这个商业模式就是庞氏骗局。”

“我套现后哪管洪水滔天。”

这些都是朱啸虎的经典语录。他形容自己保守，不爱出风头，但每当他投资的企业需要他为之站台时，朱啸虎要多风骚有多风骚，要多夸张有多夸张。

朱啸虎加入金沙江后，通过对行业的研究和自己失败的创业经历，总结了一个3S理论：首先是Significant，要大市场；第二是Scalable，要可扩张，能够容易并低成本的扩张；第三是Sustainable，可防守，有足够的壁垒以阻止潜在的竞争。

按照这个理论，朱啸虎投出了自己的第一个大项目——拉手网。

2010年夏天，在北京香格里拉饭店，朱啸虎与林仁俊一起见了拉手网创始人吴波，谈了一小时。三周后，金沙江450万美元到了创立仅几个月的拉手网账户上。

一年内，拉手快速完成三轮融资，做广告、砸补贴、拓城市，金沙江创投从A轮到C轮全部跟进。

一年后，估值超过10亿美元的拉手网宣布启动IPO。这本该成为朱啸虎收割名声与财富的时刻，但拉手网IPO失败，王兴和他的美团后来居上。

朱啸虎说，得知拉手上市失败，是自己投资生涯中最失望的时刻。

从拉手网这个案例中，朱啸虎又总结了经验教训，即投资一定要看团队和创始人的格局。

拉手网开局形势很好，为了壮大团队，朱啸虎给吴波推荐了干嘉伟（曾任阿里副总裁）和沈皓瑜，但吴波喜欢用过去打江山的老人，不愿意用新人。

朱啸虎还为拉手网拉来了阿里的投资，但在签字前的最后一刻，吴波坚持要求阿里不要上线聚划算，导致阿里转身投资了美团。

最终，干嘉伟去了竞争对手美团，沈皓瑜去了京东。朱啸虎后来回忆到，如果能用了其中一人，拉手可能也不会有后来的结果。

正因为有这样的回忆，朱啸虎对程维挖来柳青这件事，大加赞誉。当然，这件事发生在金沙江投资滴滴之后了。

早在2010年，朱啸虎就开始关注出行领域。他说，易到A轮的时候金沙江甚至签了投资协议，但尽职调查后放弃了。也看过摇摇招车团队，但觉得团队太弱，互联网思维也不对。

直到他注意到滴滴和程维。

2012年，程维在微博上收到了朱啸虎的私信，约他在滴滴公司见一面。朱啸虎到的那天，程维恰巧有一个会拖了时间，朱啸虎在板凳上等了半个小时。

双方只聊了半个小时，朱啸虎几乎同意了程维的所有条件，以至于程维在心里嘀咕：坐在对面的这个人是不是骗子。

但当时的程维也已经别无选择——初创滴滴，他拿了10万块，他在阿里的前领导王刚给他投了70万，朱啸虎约见之前，这80万已经所剩无几。

事实打消了程维的顾虑，聊完的那个周末，300万美元就躺在了滴滴的账户上。

用自己的理论找到即将爆发的出行大市场，再用看人的逻辑找到程维，这是朱啸虎投资方式的完美体现。“团队执行力非常强，对产品的感觉很好。”这是朱啸虎对当时滴滴的评价。

而在网约车领域一次又一次的厮杀与合并中，程维确实是那个笑到最后的人。

这家有史以来融资轮次最多的中国公司，被人津津乐道的仍是那三轮，数千倍收益的天使轮，雪中送炭的A轮，一飞冲天的B轮。而接过王刚的棒，找到下一轮的投资人腾讯，正是朱啸虎为滴滴做的。

朱啸虎形容，投资滴滴后，“一两个礼拜互相碰一次，一两个月会看看方向对不对”。

他也清楚腾讯这样的投资方能给滴滴带来更好的资源。在滴滴与Uber最后的红包大战中，比的不是谁补贴更多，而是后台系统。

但当时全中国没有人做过这么大并发量的程序，腾讯就把并发量最大的偷菜团队50人全派到滴滴，把程序全部重新写了一遍。这支团队，也是现在腾讯云的雏形。

这50人的外援团队，帮滴滴奠定胜局。

另一个让朱啸虎引以为傲的80后创业者，是他上海交大的校友，张旭豪。

张旭豪读研期间，曾参加过一场大学生创业比赛。朱啸虎是评委，给了他第一名。比赛结束后，朱啸虎给出了唯一一张名片，并对张旭豪说，毕业以后可以来谈谈。

但是张旭豪并没有去找他，反而花了一年时间写毕业论文。2008年，在创立饿了么之初，张旭豪去找美国Uber的A轮投资人寻求投资，但那家机构并不投中国公司，不过他们把张旭豪的商业计划书转给了一直关系不错的朱啸虎。

而在张旭豪眼里，朱啸虎最大的特点就是大气、能一刀切中问题核心。两个人一起讨论问题的时候，朱啸虎总能第一时间把细枝末节清理出去，提出一到两个核心问题，让创业者解决掉，并且给创业者最大的空间。

作为一个理科男，朱啸虎看好程维和张旭豪的理由是，两人都很会算账，“尤其在早期，尤其比他们的对手会”。

同样是因为看重人的能力，朱啸虎还投资了戴威的ofo，并且为此和马化腾在朋友圈论战良久，引发围观。

也正是这三次投资，让朱啸虎的名声扶摇直上。当然，这也可能是他“不投60后”的原因，毕竟，给他带来声望和财富的，是程维、张旭豪和戴威们，就连年纪稍长的映客创始人奉佑生，也是1979年出生的。

朱啸虎的保守和固执，也让他错过很多机会。尤其在他成名之后，这意味着他有机会更早地接触更多的优秀项目。

按照他的3S法则，卖潮鞋的市场是一定做不大的。所以金沙江错过了毒，朱啸虎后来也承认，自己对年轻人做出了错误判断。

又比如说今日头条和张一鸣，曾经被朱啸虎的师姐王琼认真推荐。但朱啸虎同样没有和张一鸣聊多久，就拒绝了他。

张一鸣对今日头条B轮的估值是5000万美元，朱啸虎则在心里算了一笔账，“新浪的市值不过30亿美元。5000万美元的估值投一个移动端的新浪，你让我怎么赚钱？”

朱啸虎又在这件事里总结出了教训，“不能低估移动端，很多事情在PC端是很小的，在移动端是很大的。”

但朱啸虎仍然坚持着他的保守，金沙江也保持着每年投2~3亿美元的规模。

在接受采访时，朱啸虎透露：“整个一级市场2018年投出去的钱超过1000亿（美元），我们只是其中非常小的一部分。”

“但这个规模其实是不正常的，市场支撑不了1000亿，投这么多这个行业整体一定是亏损的。2019年几乎回落了一半，今年也就500亿。”

所以，杀手朱啸虎从聚光灯下“消失”的一年里，不是他变了，而是他认为环境变了。他仍然是个保守的早期投资人。

在他看来，企业服务会是下一条爆发的赛道，金沙江投资的项目中，SaaS类项目占了很大比重。

正如《南方周末》新年贺词里写的：这一年，大到世界、中到国家、小到个人，都在承受巨大的考验，仿佛无所逃于天地之间。你在屏幕上笑说一句“我太难了”，可知屏幕下有多少含泪的共鸣？

在年底的一次采访中，有记者问朱啸虎，今年有创业者跟你聊超过半小时吗？

朱啸虎没做任何思考和回忆便说：“没有。”

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