创投人物 | 2020年,十大投资人在看什么?

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发表时间:2020-01-16 21:20作者:鲁婧涵/赤雨楼来源:我有嘉宾

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他们撕掉“寒冬”的标签,提前站在了2020年的春天。


擅长抓住新经济大趋势投赛道的沈南鹏,嗅到了出海与数字经济仍未大规模渗透的垂直商机;


长期关注2C类型,投出B站、美团点评的甘剑平,仍将执着于移动互联网领域的投资;


坚信现在是“大航海时代”的童士豪,持续研究出海投资的机遇与挑战;


“中国谷歌第一人”宓群,认为机器人流程自动化创业是一个历史性机会;


“投资界网红”朱啸虎,表示企业服务公司在资本市场的表现远远领先消费互联网;


慧眼识瑞幸,重注1.2亿美元让瑞幸咖啡创立仅18个月就敲响美国纳斯达克的钟声的刘二海,将继续寻找构建在新基础设施之上的新物种;


和黄峥仅交流15分钟就投资拼多多的张震,仍将聚焦新技术和新消费两大投资方向;


2019年底成功募资35亿元的陈维广,继续关注有关“效率提升和自主创新”的企业服务和硬科技机会,基于“支付方创新和医疗服务创新”的大健康机会,以及基于“新人群、新场景、新品类”的消费机会;


成功投中了17家独角兽,对技术有深刻理解的李开复认为市场的下一个机会来自于技术驱动的后端创新;


投中小米、美团点评等公司的邝子平,表示市场上还有纯商业模式创新带来的创业机会,而硬科技也将真正落地到不同的垂直行业……


在这些投资人眼里,“资本寒冬”的说法并不副实,只能说资本在趋于理性。正如朱啸虎所说,前几年,资本的狂热大多源自对市场变化的警惕,在许多还未验证的商业模式上投入了大量的资金。等到今天,这些商业模式有的被证明并不成立,有的依然没有完整验证,这也让资本面对这些“新兴事物”时更加理智。


不过投资趋于理性,热情仍未燃尽。在新的发展阶段,那些期望在商业史上留名的人们只能拂去杂质,沉淀下去。



1、沈南鹏:看垂直领域数字化


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2019年,凭借今日头条、美团点评、拼多多、药明康德等项目,红杉资本中国基金创始及执行合伙人沈南鹏蝉联福布斯“全球最佳创投人”榜单第一,荣膺“全球第一创投人”的称号。


在创业者眼里,他是一条穿着西装的“鲨鱼”,能在市场的汪洋大海里敏锐地嗅到商机的血腥味:红杉中国多数项目都在A轮完成。


创办于2005年,崛起于移动互联网时代的红杉中国专注深耕数字经济十几年。在当下的节点,沈南鹏认为有两大趋势:一是数字经济全球化,二是数字经济在垂直领域的渗透。


在人工智能领域,沈南鹏指出,投资人的目光已从关注底层技术转移到技术赋能场景的领域。


沈南鹏对于2020年及未来的最新预判:


现在数字经济发展出现了两个趋势


一是全球化越来越明显,不仅在中国、美国,其他诸多国家和地区,比如东南亚、中东,甚至拉美、非洲,都出现了一批发展迅速的“独角兽”;


二是现在的数字经济几乎渗透到所有领域,每个行业都在互联网化、数字化、云化。数字化在各领域加速渗透,释放出巨大的创新活力。



推动全球数字经济发展主要有三个原因:


第一是各国在推动数字化方面的努力;


第二是90后年轻企业家在互联网中扮演着重要的角色,而这批90后是伴随着互联网成长起来的;


第三是消费互联网向产业互联网转变的趋势正在加深,数字化开始渗透到各个行业,提升行业效率。


如果说两年前人工智能投资还集中于底层技术投资,现如今投资人更关注创业团队对于场景的理解和把控能力。市场竞争越来越激烈,随着算法、大数据、芯片等技术的标准化程度越来越高,只有解决垂直行业痛点的公司,才有机会成为伟大的公司。



2、甘剑平:仍看好消费互联网


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2019年初,甘剑平凭借B站、美团点评和蘑菇街三家2C类型被投企业的成功上市名列福布斯“全球最佳创投人”榜单第五。


2019年6月,甘剑平自立门户成立渶策资本。据甘剑平介绍,渶策资本未来将重点关注中国互联网、消费及智能科技领域的早期和成长期项目。


随着移动互联网流量红利期的见底,对2B领域的投资已成为许多投资人口中的热门话题。但甘剑平仍执着于在移动互联网领域的投资,“虽然人流量的增长停滞了,但用户在移动互联网上花费的时间、金钱还在飞速增长。”



甘剑平对于2020年及未来的最新预判:


中国已是世界第二大经济体,增速也不错,消费市场规模很庞大,但消费在GDP中的占比与美国相比还不高,未来会有比较大的释放空间。


我们更加看好消费互联网,觉得这一领域还有很多机会。现在中国大概有7、8亿互联网用户,虽然人口红利可能已经没有了,但大家在互联网上的消费数额越来越多。以前,电商在整个零售中的占比大概只有个位数,现在已经有约20%了;人们此前对于互联网付费的意愿没有那么强,现在各类包年、包月付费是很常见的事。


所以,渶策未来会以消费互联网为主,也会看一些同消费相关的产品或服务,比如宠物行业、社交电商等。除了宠物外,我们对媒体、社交网络的一些细分方向也很有兴趣。


渶策的另一个主要方向是智能科技。利用人工智能、大数据等新技术来赋能企业,从而让企业更高效地运转,更快地获得用户增长,或者说捕捉到商机。智能科技必须能在一段时间内做到完全的商业化,要非常明显地帮助企业大规模提升效率才行。



3、童士豪:出海是下一个十亿市场



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在中国移动互联网流量见顶的背景下,众多投资人将目光转向了下一个十亿市场,童士豪也是其中之一。


童士豪是GGV纪源资本管理合伙人,他的投资典型案例包括小米、凡客、一嗨租车、Slack、Airbnb,Wish、小红书等明星企业。

2019年,童士豪将“大航海时代”的论调贯穿全年,他指出,整个一级市场都会关注出海,全球化是VC的必然趋势。将中国验证过的模式复制到全球各地,可以网罗住一批移动互联网企业。


经过一年的投资与调研,2019年11月,童士豪分享了自己关于出海投资的认知:现阶段在印度做投资时,投资 2C 模式的公司可能不是最好的时机,需要等人均 GDP 变得更高一些。在未来,印度、东南亚和拉丁美洲被投资的机会将越来越大。


童士豪对于2020年及未来的最新预判:


据美国几份移动市场的报告显示,2018年全球上网的用户数量大概是30亿左右。这一数字在2021年将增长到近38亿。而其中有三分之二的用户将来自印度、东南亚和拉丁美洲。来自印度的用户占比最大,将超过6亿。这些用户的年纪近一半都在24岁以下。他们生活在信息时代,从小就对各种电子产品十分熟悉。他们其中有70%的人都是通过手机上网。因为使用 ADSL 上网只能在固定的地方,例如家里和公司。越来越多的人希望能够随时上网,所以移动设备的需求越来越大。在印度,4G 的普及降低了人们的上网成本。


在巴西,虽然人均GDP已达到8900美元,互联网普及率达到70%,但巴西这十年来的经济并没有成长,甚至有所衰退。在这样的背景下,是否通过移动互联网的成熟度让IT发展的更好,是很多在巴西创业者和VC关注的话题。


印度人均 GDP 较低,只有2000美元,互联网普及率为41%。但是头部的2亿人口的人均 GDP 是可以跟印尼相比的。所以,现阶段在印度做投资时,投资 2C 模式的公司可能不是最好的时机,需要等人均GDP变得更高一些。


2018年,VC在印度市场共投资80亿美元,在拉美共投资20亿美元,而在东南亚投资了110亿美元。关于印度市场,因为大众普遍看好印度市场的未来发展空间,(越来越多的投资者聚焦印度市场)所以该国企业的估值会比较高。随之产生的独角兽数量也就比较的多,目前有19家。而拉美和东南亚各有7家独角兽。这里拿印度和纽约做个比较,纽约2018年的投资金额为140亿美元,却仅有20家独角兽。


上述国家未来被投资的机会将越来越大。世界上规模比较大的基金,例如老虎基金和我们,在这几个国家,尤其是印度,注入的资金额度将越来越高。


我们对落地下一个十亿用户市场有这样几个洞察:


1. 下一个10亿用户市场将会是大众市场占据主导;


2. 对比规模扩张和发展速度,扩大规模要比冲在最前更加的重要;


3. 随着超级应用的不断涌现,新的独角兽也会随之诞生;


4. 将线下消费习惯转变为线上消费,将会有新的机遇;


5. 中国公司将有很大的机会和潜力,但一定要具备独特的本领。



4、宓群:中国RPA发展迎里程碑



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宓群在2003年加入谷歌,带领8人开拓亚洲市场,成为“中国谷歌第一人”。之后,他在2008年加入硅谷风投机构光速创投,成为光速中国的创始合伙人,投资了包括拼多多、美团点评、百度、赶集、迅雷等典型案例,是投资行业里少有的既懂硬科技,又深谙互联网的投资人。


针对企业级市场的应用,宓群认为,随着人力成本的不断提高,中国企业级市场的需求日渐旺盛,下一个百亿公司将会爆发在中国企业级市场,其中,RPA(机器人流程自动化) 创业是一个历史性机会。


宓群对于2020年及未来的最新预判:


企业级和消费级的平台是不一样的。消费级有供应端的也有需求端的,非常分散,通过平台实现更多的网络效应,平台越大优势越高。企业级的平台不容易,但为什么我说RPA是一个平台?


第一它是跨行业的,不同于现在很多企业级SaaS有行业属性,跨行业就是不同行业的公司都可以用;


第二RPA是跨部门的,公司里的不同部门都可以用。能同时具备这两个属性,我觉得挺少见的。所以你们的客户群,就是跨行业的企业,各个企业的各个部门,都可以用,这是非常难得的一个基础。


以前在中国,软件大家不愿意付钱,用盗版,但美国对知识产权比较重视。现在中国转变了。另外,以前国外的人工成本贵,中国的便宜,这个现在也改变了。现在的机会我觉得就是历史性的机会。中美贸易战导致国企或者国内的公司都想自主可控,市场就给腾出来了。同时,中国的人工成本在往上走,RPA解决的又是人工成本的问题。所以我说这是一个历史机会,你们站在这个时间点,这是一个非常非常大的历史节点。


重担在我们这儿,咱们要努力。不仅要看到客户的需求打造产品,非常关键的还有市场的销售,不是堆人去打单。中国过去并没有很多做SaaS成功的公司,提供很多成功的销售经验可复制、可借鉴。所以我们要用一种非常开放的心态去学习去成长,要快速迭代,要能够不断地吸引优秀的人才到我们团队里面来,这是我觉得很重要的一个东西。



5、朱啸虎:资本转向产业互联网


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把握移动互联网的趋势,在A轮投资滴滴和饿了么让金沙江创投主管合伙人朱啸虎一战成名。之后,朱啸虎又瞄准映客、去哪儿、小红书、兰亭集势等项目成为创投界的红人,市场对他的举动备受关注。


2019年底,朱啸虎指出,企业服务公司在资本市场的表现远远领先于消费互联网。人口红利基本结束了,但技术红利还有很多机会。产业互联网是信息技术和传统行业的结合,可以激发很多市场空间,智慧教育、智慧医疗、智慧零售、智慧农业、智慧渔业、智慧出行、智能制造等产业领域都将有非常多的机会。


朱啸虎对于2020年及未来的最新预判:


当下中国在企业服务领域的发展,比美国晚5~10年,但中国市场具有后发优势,例如,中国的互联网公司正在更积极地使用人工智能等数字技术。中国所有从事企业服务的企业市场份额加在一起是美国的1/100。企业服务是非常明确的大的机会,在未来十年,即便市场份额做到美国的1/5都存在非常多的机会。


与此同时,产业互联网的市场潜力需要时间来释放。今天美国有200多家超过10亿美金的企业服务类企业,但也要看到这些公司发展到现在的规模已经用了六、七年时间。中国也将走类似的路,企业服务的资本效率远高于消费互联网,我们相信未来十年,企业服务能给投资人创造很多回报。事实上,过去12个月企业服务公司在资本市场表现远远领先于消费互联网。


未来十年创业重心要从“一个中心点”转变为“两手抓,两手都要硬”。人口红利基本结束了,但技术红利还有很多机会。中国具备抓住技术红利的条件和实力。单单就发明专利而言,已经走在世界前列。同时,因为企业服务的资本效率远高于消费互联网,未来资本将会向企业服务、智能制造等产业领域迁移。


产业互联网是信息技术和传统行业的结合,可以激发很多市场空间,智慧教育、智慧医疗、智慧零售、智慧农业、智慧渔业、智慧出行、智能制造等产业领域都将有非常多的机会。比如,在智能制造领域,面对人力成本不断上涨,招聘流水线工人已经很难了,90后、95后的年轻人不愿意做流水线工人,制造业非常需要提升信息化能力,获得降本增效的行业解决方案。


大家说资本寒冬,但与五年前一年投两三百亿相比,目前还是涨了一倍,所以今年(2019年)的冬天比较特殊,属于冷热不均,因为企业服务赛道非常热。虽然资本大环境趋于冷静,但是创业者只要选准方向,脚踏实地的去做,就能赢得资本青睐。



6、刘二海:孕育更多“瑞幸”


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愉悦资本创始及执行合伙人刘二海是瑞幸咖啡A轮、B轮连续投资人,在瑞幸咖啡项目的总投资达1.2亿美元左右。


作为消费领域的新物种,瑞幸咖啡从创立之初就疯狂补贴、疯狂开店,仅18个月就敲响了美国纳斯达克的钟声。刘二海指出,瑞幸咖啡是构建在新基础设施之上的新物种,是一杯“数据咖啡”,比传统的线下咖啡效率有了大幅提高。


“新基础设施”指的是移动互联网、移动支付、物流、IoT、中国制造等一系列要素构成的新环境、新生态。技术推动下的万亿行业的转型以及新人群、新生活方式是接下来愉悦资本投资的主题。


刘二海对于2020年及未来的最新预判:


伴随着中国新基础设施的成熟,投资人和创业者有可能参与到万亿级行业的重塑中、参与到社会经济变革的过程中、做出一些与众不同的事,这是一件激动人心的事。


在新基础设施之上,一切都才只是开始。新基础设施引发的产业巨变将孕育出更多“瑞幸”,让我们一起发现更多新物种,迎接新的十年!


2020年,新十年的开端。中国经济进入了新基础设施的威力全面爆发的时代,新基础设施将孕育出丰富多彩的企业新物种,核心技术的发展将开辟出具有创造力和想象力的新行业。这也正是愉悦资本未来五到十年的投资方向。


工具改变,效率倍速提高,而效率的提高更会直接改变人们的工作方式、生活方式:瑞幸咖啡从成立到上市只用了18个月;短短两年间,一个市值近百亿美金、并且正在改变数千万中国人咖啡习惯的公司就这样诞生了。


蔚来汽车用四年时间造出了中国人自主品牌的高端新能源车,获得了用户的高度认可,这在传统汽车工业时代同样是不可想象的。

摩拜单车从一辆轮子一蹬就掉的试验车变成人们出行生活的一部分,每天骑行次数达到数千万,价值近30亿美金,也只花了两年时间。

在新基础设施之上,这些都才只是开始。



7、张震:聚焦新技术和新消费

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诞生于2014年的高榕资本在业界一直是“快速”的代名词。和拼多多的创始人黄峥只交流了15分钟,高榕资本创始合伙人张震就毅然决定投资,这类例子并非个案。


张震主导投资和管理的项目还有:跟谁学、致远互联、蘑菇街、吉比特、神州付、贝店、蛋壳公寓、哈啰出行等。快速、准确决策的背后是对事实的了解与对趋势的深度认知。


高榕资本将继续聚焦新技术和新消费两大投资方向:消费需求愈发成熟,从而催生出越来越多的新基础设施和新品牌;科技发展是不可阻挡的趋势,在创造商业价值的同时,也为人类生活带来指数级变化。


张震对于2020年及未来的最新预判:


不耐心就不要做VC了,因为VC本质就是一个长期的价值投资。我们经常说不忘初心,作为一个VC的投资人不忘初心,我觉得就是要坚持长期的价值创造,然后要保持一个正确的价值观。


有些年轻投资人可能觉得价值观很虚,但其实价值观与投资回报紧密相连。比如说什么叫耐心资本,他的对面,他的反面可能就是说一些想挣快钱的方式。比如说前两年比较热的ICO之类的,很多人确实通过这种方式挣到了快钱,但是他们赔的更快,你如果价值观不正确,最后可能血本无归,我们作为VC来讲,就应该是坚守我们自己的本心,坚守我们的本份做长期的价值创造。


高榕资本将继续聚焦新技术和新消费两大投资方向,高榕资本坚信,随着人口结构和社会环境的不断演变,人们的生活方式发生了很大变化,对消费的认知得到了极大提升,消费需求愈发成熟,从而催生出越来越多的新基础设施和新品牌。同时,科技发展是不可阻挡的趋势,在创造商业价值的同时,也为人类生活带来指数级变化。



8、陈维广:To B远未爆发


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蓝驰创投管理合伙人陈维广长期关注企业服务、数字医疗等领域,所投案例包括赶集网、PPTV、青云、瓜子二手车、EasyStack、春雨医生、杏树林等等。


2019年11月,蓝驰创投宣布募资35亿元,是2019年中国境内最大募集规模的早期基金之一。完成本次资金募集后,蓝驰创投将专注投资基于“效率提升和自主创新”的企业服务和硬科技机会,基于“支付方创新和医疗服务创新”的大健康机会,以及基于“新人群、新场景、新品类”的消费机会。


不过,在接受媒体采访时,陈维广对企业服务的风口是否真的来了的问题回答理性:产业互联网的本质是利用新的技术赋能产业,但To B的爆发其实还远远没到。



陈维广对于2020年及未来的最新预判:


中国经济正面临从数量增长向质量增长的演进,受高等教育的人口比例持续增长,研发人口红利释放,工程师数量迅速增加。人口供给升级将有效推进中国的传统产业数字化转型和核心技术的自主创新。同时,由于中国人口结构的老龄化压力、亚健康问题和慢病发病率的持续上升,医疗服务、药品流通、支付体系将出现全新的变革。


对于“新常态”下的创业,蓝驰认为创业结果的验证周期正在被拉长,这对团队是更严苛的要求。


过去很长一段时间,中国做To B业务不赚钱的原因之一是,主要客户集中在央企、国企、政府、军工企业,以及小部分互联网、电子商务企业和少量中小企业,主流客户付费能力强,但数量基数很小。但近年来,由于供给侧改革,优化产业结构、淘汰落后产能,越来越多传统行业的企业,以及大量的中小企业要想适应市场竞争环境,实现业务的转型升级,需要借助更先进的技术手段和数字化管理方式。所以,To B业务如今面临更大量、更多元化的需求。


企业应用软件及其他企业级服务发展所需要的基础条件正在走向成熟。


第一、要有好的云计算基础。


第二、一定需要有大的客户能接受这样的方案。


在中国,这两个必要条件正在不断成熟,市场已经被教育了一轮。但是,To B业务的成长周期长、增长速度慢,企业客户的决策链条或者说是采购模式、执行都比To C更复杂,成本也更高。同时,聚焦到中国市场,还有一些特殊的情况存在,比如产品的存续周期短,标准化难度高,商业环境的变化频繁导致客户需求变化高频。


产业互联网的本质是利用新的技术赋能产业,但To B的爆发其实还远远没到。之所以外界开始高谈To B,是因为To C的爆发性机会没有以前那么多了。不能因为To C红利陆续消失,就制造下一个风口,引发新一轮泡沫。从过去到现在,To B的投资机会和主题一直都很多,但不能称为风口。



9、李开复:机会来自于后端创新


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自2009年9月从谷歌离职创办创新工场以来,李开复投中了17家独角兽,包括旷视科技、VIPKID、美图、第四范式、Momonta、创新奇智等。其中旷视科技为创新工场带来400倍的回报,VIPKID带来1100倍。


对于市场的下一个机会,李开复认为来自于技术驱动的后端创新。什么叫后端创新?前端创新所颠覆的是社交、媒体、支付、O2O,后端是相对传统的行业,比如说物流、企业服务、工厂供应链、零售教育、医疗。


李开复对于2020年及未来的最新预判:


如果我们去思考,这几点还会继续成长吗?


GDP不会像以前那么快速的成长,移动互联网的红利也已经吃完了。再下面融资也面临了各种的挑战,我们下面的机会会在哪里?


如果我们看过去的增长,基本来自于重构了用户体验。用户无论是需要在线下买东西,做社交,认识人,或者O2O等,中国已经是世界领跑的,有很多伟大的数字公司已经产生。他们重构了一个交易界面,重构了一个用户界面,也创造了巨大的价值。还有非常重要的是累积了巨大的数据。


有人说是互联网进入了下半场,这可能是好听的说法,事实是最大的红利期已经结束了。我们不会再期待像是过去五年十年有这么多超级独角兽的产生,这一类平台级别的移动互联网的独角兽,未来会大大递减。


创新工场认为下一个机会是来自于技术驱动,后端创新。什么叫后端创新?


如果前端创新所颠覆的是社交、媒体、支付、O2O,后端是相对传统的行业,比如说物流、企业服务、工厂供应链、零售教育、医疗。

价值的创造,在这些领域会再带来30%-50%的成长,增长的主要原因是今天我们的后端还非常的低效,可以看到物流行业是分散的,不像美国有这么多的巨头。拼多多买东西,背后有上千万级别的小工厂,用非常低效的方法在生产。我们可以看到各种三四线城市的零售,买到的东西是多层不合理的利润的分配。所以现在非常低效的效率,就是我们创造效率的巨大机会。


我们可以把这四种问题分拆下来,分别是线下的后端,线上线下整体的,还有运营成本的提升,最后是行业级别的提效。



10、邝子平:还有纯商业模式创新


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邝子平在1999年加入英特尔投资部,正式开启他的风险投资生涯。2006年,他和Gary Rieschel共同创办了启明创投,代表项目包括小米、美团点评、泰格医药、甘李药业、旷视科技、优必选等。


从过往投资案例可以看出,邝子平在硬科技、医疗健康领域有深厚的积累。对于对于未来两、三年,邝子平认为还有纯商业模式创新带来的创业机会,而硬科技也将真正落地到不同的垂直行业。启明创投将大力布局医疗健康板块。


邝子平对于2020年及未来的最新预判:


这一年,我们花了不少的时间把未来大概两、三年的投资布局做一些调整。在过去的8-10年里,消费互联网和IT是两个非常清晰的不同品类,我们是比较早的把TMT分开来做投资的,现在又把TMT合起来。其中很重要的原因就是纯商业模式的创新还会有,但未必像过去几年那么热闹,能够再创造出像美团等这样大的平台出来。对于纯科技平台的深挖,不论是做人脸识别的平台,还是其他的平台,启明创投也做了一些。


未来的两、三年,硬科技将真正能够落地到不同的垂直行业,科技将在不同行业、领域赋能,包括消费领域、传统行业等等,将利用互联网和移动互联网及AI等科技手段提高效益。


启明创投布局比较大的投资板块是医疗健康,对这个板块我们还是非常乐观的,未来几年里,我们看不到任何对医疗健康行业继续健康发展大的障碍和阻力,因此这一块我们会投入一半左右的人力、物力。


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