高瓴资本张磊:中国正在快速崛起,高速火车正在驶离车站,请立即上车。

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发表时间:2020-02-02 18:46作者:于静来源:商业人物

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使劲裹了裹蓝色西装外面的黑棉服,张磊大步快走迈向纽约卡耐基音乐大厅,第一次来到这里,张磊被误以为参加文艺演出。2017年高瓴资本全球机构投资人大会在这里召开,作为高瓴创始人,他准备向投资机构解释重仓中国的机会。

走在大街上,张磊难以想象,工业化、城镇化、互联网化、科技化、人工智能等一波又一波浪潮,极短时间内,集中展示在这片土地上。

高瓴资本资金管理规模超600亿美元,2018年9月,完成一只规模为106亿美元新基金的募资工作,创下亚洲私募股权投资公司募资规模之最,打破了全球私募巨头KKR的纪录。

张磊没想到高瓴资本有一天会做到如此规模。2005年,他放弃每天下午四点下班,周末可以做饭、带孩子的安逸生活,创办高瓴。加入WTO后,企业家精神受到推崇,中国像个巨大磁场,吸引着他回来。

“中国正在快速崛起,高速火车正在驶离车站,请立即上车。”①他用极富煽动性的语言向对这里不甚了解的国外机构募资,那会儿,几乎没有人相信他。

提到高瓴资本,很多人都评价其神秘、难以定义,如今,它却通过一个个成功案例,打破人们的混沌认知。

历时半年之久的格力混改拉下帷幕,从“二十五选一”到“二选一”,高瓴资本战胜厚朴资本,成为格力电器第一大股东。2019年12月,格力电器发布公告,大股东格力集团已与高瓴资本旗下的珠海明骏签署格力电器股份转让协议,将持有的格力电器9.02亿股A股流通股,以人民币46.17元/每股的价格进行转让,最终转让总金额为人民币416.62亿元,占格力电器总股本15%。格力电器由“国资控股”上市公司,变为无实际控制人企业。

张磊不仅帮助董明珠站稳C位,也为自己在传统行业的布局再添棋子。2017年7月,百丽在港交所摘牌,私有化之后,高瓴持股57.6%,成为鞋王实际控制人。此前,高瓴已经投资了腾讯、京东、爱奇艺、美团、滴滴、去哪儿等诸多互联网科技公司,投资百丽成为高瓴转向实业的标志,张磊在多个场合解释背后逻辑,传统产业与高科技结合大有可为。百丽退市两年后,2019年10月,高瓴资本将其国际业务(滔博国际)分拆推向香港资本市场,600多亿的市值早已超越私有化所用资金。

除了技术与传统产业相融合的领域,张磊越来越重视基础科学与原发创新。他的兴趣不仅在于帮助科学家把基础科学做扎实,以此提升国家竞争力,也在于帮助年轻人,在纷繁复杂、选择众多的世界中,回归本质,做自己的价值投资人,而不是老想着在一个浮躁的社会做短期博弈的事情。②

2019年11月15日,我国第一款创新药通过美国FDA认证。新药研发九死一生,周期长、投入大、也不见得有多少效果,新药背后百济神州前六位大股东中,只有高瓴资本一家为中方资本。从2014年的A轮,到2015年的B轮,再到2016年美国上市、2018年在香港二次上市,高瓴全程投资百济神州。

尽管张磊的投资理念是“找到最好的公司,做时间的朋友”,2019年2月亚布力论坛上,他还是当着百济神州中方合伙人王晓东的面开玩笑,自从认识王晓东后才知道什么叫“没收入的公司”。

王晓东是张磊的河南老乡,不过,对张磊影响更大的是另一位老乡施一公,他们也是驻马店高级中学校友。“尽管河南驻马店是这么一个小城市,却出了一个很牛的师兄叫施一公”,张磊接受《中国青年报》采访时说,“我觉得这是我人生的第一步,知道要努力。”

2018年,施一公从清华大学副校长职位离职,创办西湖大学,张磊成为西湖大学创始捐赠人。张磊第一次捐赠教育在2010年,为母校耶鲁大学捐赠888万美元,创下该校个人捐赠的最高纪录,2017年,他还向母校人民大学捐赠3亿元,用于培养人才,为前沿学科提供长期资金支持。

张磊的人生切分为两段,33岁之前的人生,顺遂、目的性不那么强。

张磊1972年出生于河南驻马店市,父亲是外贸局干部,母亲是律师,他以当地高考状元身份考入人民大学金融系,毕业后接受国家分配,到五矿工作,因为接触一位美国客户的缘故,萌发到美国留学的念头。

1998年,张磊来到耶鲁大学攻读工商管理硕士及国际关系硕士学位,原以为可以获得全额奖学金,意识到奖学金只有一年后,开始找工作单位实习,一方面赚学费,一方面为就业做准备。

从纽黑文去往纽约的火车穿行不息,十几年不曾发生改变。张磊常常乘坐这趟火车去纽约面试,无一不是满怀憧憬而去,失望而归。央视财经人物纪录片《遇见大咖》中,在站台上回忆的这段往事,是张磊33岁人生中少有的萧瑟时刻。

第一个向张磊抛出橄榄枝的是张磊耶鲁时的导师大卫·史文森。

史文森是耶鲁大学捐赠基金首席投资官,也是美国仅次于巴菲特的投资人,他的著作《机构投资的创新之路》被誉为机构投资的圣经。尽管这里没有招收MBA学生做实习生的先例,眼前这位小伙子聪明、勤奋,可以成就一番事业的气质打动了他,史文森帮他在耶鲁大学捐赠基金谋得一份实习生的职位,并向他传授投资艺术。

做时间的朋友、价值投资等理念开始在这里萌芽。捐赠基金安排他去做木材行业研究,几周功夫,张磊交回一沓一英寸厚的行业分析报告。他还写信给标普500的每一家公司,免费获得他们的年报,从中学到资本回报率、权益回报率等诸多商业知识。在《新京报》的采访中,张磊说,“重视基础研究,是高瓴的核心。”耶鲁毕业后,张磊先是在一家全球新型市场投资基金工作,后来又担任纽约证券交易所首任中国首席代表,靠着踏实的研究,张磊敲开了马云、马化腾、李彦宏的门。

33岁那年,张磊创办高瓴资本,从此开启高瓴资本创始人的人生。后半段人生始于2005年,这也是中国投资机构兴起元年,红杉、NEA、红点等外资机构进入中国,今日资本、中国基金、北极光创投等本土投资机构开始兴起。

高瓴取自中国成语高屋建瓴。高屋建瓴地看,这一年,中国正在经历一场互联网浪潮,阿里巴巴收购雅虎、百度上市,58、360、去哪儿、汽车之家等公司成立,新生市场为投资机构的发展提供了契机。

大多数人拒绝为张磊提供资金时,史文森为他提供了一笔2000万美元的投资,后来又追加1000万美元。“弱水三千,只取一瓢饮”。2005年,大家都用MSN时,张磊跑到义乌商品城调研,每个摊主的名片都印有QQ号,当地招商办也有自己的QQ号。首次投资,张磊全部给予腾讯。当时腾讯市值只有20亿美元,这笔投资让高瓴大赚一笔。

2010年,刘强东找到张磊,希望获得一笔7500万美元的融资,张磊分析之后回复,要么投3亿美元,要么一分钱也不投。在他看来,企业家往往低估了事情的困难,张磊仔细算过一笔账,京东若在大城市做重资产电商,建仓储、物流,至少需要25亿元,7500万美元只够一个城市的花销。四年后京东上市时,这笔资金的价值达到39亿美元。

研究商业历史,让张磊有种朝圣感,“我们就是要找为社会疯狂创造长期价值的企业家。”③高瓴创立前五年仅投出了腾讯、京东几个仅有的案例,正是这两个案例奠定了其江湖地位。当人们习惯把资金分散到不同篮子降低风险时,张磊靠着扎实的基础研究,在两个篮子中孵出成果,并靠着这份时间积累的友谊,成为腾讯与京东合作的推动者。

2017年乌镇互联网饭局中,坐在马化腾左侧第二位的是张磊,这是除刘强东、王兴之外最重要的位置,一定程度上也代表了张磊在投资圈的地位。踏实的基础研究不仅定义了风险,也定义了他的人生。

注释:

①②③:《遇见大咖》(张磊),CCTV-2,2018年10月。

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