高瓴资本 创始人 张磊：一个如何从负债累累破茧成为身价千亿创投家的传奇人生！

张 磊

商道创投网 · 创投家会员

《商道创投网》旗下《我是创投家》栏目今天带大家了解一下，被誉为“中国创投圈巴菲特”的 高瓴资本 创始人 张磊 先先生 。

1、中国“创业之都”深圳

创业暨改革开放以后一直最热门的话题。

说起创业这件事，不得不提中国的“创业之都”深圳，从2013年的每13个深圳人就有一个在创业，每10个深圳人就有3个在创业，哪怕时至今日，依然每10个深圳人就有1个在创业。

尽管创业是一项充满艰辛、劳累和极高风险的任务，但仍然有许多人乐此不疲地投身其中。这是因为一旦创业成功，人生的质量和境界将会得到极大的提升和升华。

如果论到创业这件事情最有发言权的，无疑是今天讲到的主人公张磊了，被誉为中国巴菲特。从负债累累到掌控数千亿财富，张磊经历了丰富的创业历程，见过无数创业者面临的问题和困难。因此，他非常了解创业者在创业过程中会遇到的各种挑战和困难。在这个过程中，张磊学会了如何应对这些挑战，并积累了丰富的经验和知识。现在，他将把这些经验和知识分享给创业者，帮助他们在创业过程中取得成功。

那么，在创业的道路上，究竟什么才是最重要的呢？高瓴资本创始人张磊的故事，或许会为我们提供很多启发。

2、高考与留学的转折点

决定了他人生的质量和高度

张磊的出身背景与大多数人并无太大差异，其父母都是河南驻马店的普通工薪族。在他年幼时期，由于过度贪玩，甚至差点无法通过初中入学考试。然而，正是高考成为了他生命中的转折点。

在高考之前，张磊的表现一直平淡无奇。然而，或许是由于找到了正确的学习方法或是突然开窍，他在学业上的表现有了显著的提升。最终，在1990年的高考中，他以河南省高考文科状元的身份考取了中国人民大学国际金融专业。

完成人大学业后，张磊开始了他的职业生涯。对于这一阶段，网络上并未提供过多的详细信息，但可以推测他可能是在为海外留学做准备。

1998年赴美国耶鲁大学求学，这是他改变他人生命运的第二次机遇。

在耶鲁学府读研究生期间，他认识了投资导师大卫·史文森。这位耶鲁大学捐赠基金的负责人，至今影响着他的投资理念。

这位大卫·史文森是何许人？

他生前是耶鲁大学的首席投资官，曾师从诺贝尔经济学奖得主托宾。他在华尔街表现优异，并于1985年应恩师之邀担任耶鲁大学的首席投资官。除此之外，他还在耶鲁大学商学院教书育人。他的职业生涯始于华尔街，在那里他展示了出色的投资才能，并赢得了广泛的认可。然而，他的成就并不仅限于投资领域。他还致力于教育事业，为耶鲁大学商学院的学生们传授知识和技能。他的离世提醒我们，我们应该珍惜每一个生命，并为他们创造更好的未来。

在2021年5月5日，大卫·史文森因病去世，享年67岁。作为他的学生、高瓴资本创始人兼首席执行官张磊凌晨2点发文哀悼恩师，感慨“传奇永不落幕”。

2010年，张磊向耶鲁管理学院捐赠888万美元，是该商学院有史以来收到的最大一笔校友捐赠款项。

为什么说是改变张磊人生命运的第二次机遇呢？

当时，按照惯例，耶鲁投资办公室并不接收MBA学生当实习生。据说，史文森破例的原因是，“在这位真挚的学生身上，看到了蕴含的巨大潜质。”

耶鲁确立了张磊投资生涯的坐标系，史文森本人更是言传身教给他投资技巧，让他比一般投资人拥有更高的起点。

张磊通过免费获取标普500公司的年报，以此作为其早期的投资培训内容。他被委派研究木材行业，并在几周内提交了一份厚达1英寸的报告，这种深度研究至今仍是高瓴资本的基本技能。从导师史文森那里，他学到了如何将受托人职责与理性诚实有机结合。尤为关键的是，张磊创立高瓴资本时，2000万美元的启动资金来自于耶鲁大学捐赠基金，此后该机构又追加了1000万美元的投资。

3、学霸出身

也不是创业一定会成功

张磊，高考状元出身，毕业于世界名校，其创业起点可谓非同寻常。然而，即使是如此优秀的张磊，也曾经历过创业失败的挫折。

在获得耶鲁大学工商管理硕士及国际关系硕士学位后，27岁的张磊满怀热情地回国，并联合了两位大学同学共同创业。

在2000年，中国互联网经济正处于蓬勃发展的阶段，张磊和两位合伙人坚定地相信：中国的“雅虎”和“亚马逊”将会在近期内应运而生，而他们三人的目标则是成为这场变革的推动者！

因此，张磊首次创业的中华创业网得以顺利创办。他们从资本、人才、技术等多个方面为国内企业提供支持，助力其成长。同时，他们还组织中国企业进行国外巡回交流，促进国内外企业的交流与合作。

最辉煌的时候，张磊的中华创业网拥有13000多家会员企业，200多家投资者，代表资本超过100亿美元，被誉为“中国最有影响力的投资品牌”。同时， 中华创业网获得了美国新闻集团的投资，这是该集团在全球第一次对新兴的初创企业进行投资。

张磊也始终高调亮相在世界主流媒体上，成为享誉一时的新闻人物。可刚创业半年多，就遭遇了突如其来的互联网泡沫，张磊的中华创业网也受到了灭顶的冲击。

曾经的热门网站仅度过了一岁的生日便走向衰落。尽管张磊竭尽全力进行挽救，但仍未能挽回失败的局面。这次挫折使张磊深刻认识到，创业公司在A轮融资时并不需要向全世界展示其强大实力，甚至向外界透露未来的愿景和目标。

如果一上来就非常高调，很容易会让人失去理智，而埋下失败的种子。“欲先使其灭亡，必先使其疯狂。”说的就是这个道理。

最关键的是，还是要“谋定而后动，知止而有得。”说的就是，谋划准确周到后行动，知道目的地，在合适的时机收手，才能够有所收获。

创业是一项极具挑战性的任务，如同行军打仗，需要深思熟虑、谨慎行事。只有在经过充分的思考和准备之后，才有可能在竞争中获得优势，实现“未战而先胜”。

在创业过程中，行动比言语更为重要。一旦确定了自己的想法和目标，就应该立即着手实施，而不是到处宣扬，寻找支持者。因为只有在实践中，才能真正发现自己的问题和不足，进而不断完善和改进。

当然，这并不意味着不需要寻求他人的支持和帮助。在适当的时候，寻找志同道合的合作伙伴、投资者或者顾问，能够为创业提供宝贵的建议和支持。但是，这些支持和帮助应该是基于对实际成果的认可和信任，而不是仅仅因为口头宣传或者表面上的支持。

张磊先生认为，在创业初期，将精力集中在实现目标上，比任何事情都更为重要。只有通过实际的行动和成果，才能赢得他人的信任和支持。因此，创业者应该注重实际操作，不断学习和提升自己的能力，以实现最终的成功。

创业失败后，他去了全球新兴市场投资基金，主要负责非洲尤其南非和东南亚的投资机会。

在那里，张磊完成第一笔投资。

在2003年，我作为一名学徒，并没有最终决策权。然而，我极力促成基金在非洲投资了一家铁矿石公司。当时，团队都不能理解，也不能信服。然而，我深信，在中国崛起过程中，大量的基建需要这种商品。最后，事实证明我是正确的。

另一段职业经历是在纽交所，我以首任中国首席代表的身份，创建了纽交所驻香港和北京办事处。这段经历使我深刻理解了中国市场的潜力和机遇。

这两段工作经历有一个共同点，即我都是以美国与新兴市场连接者的视角来看待投资的。我深刻认识到中国正处于伟大的变革之中，这样的环境正是自己能发挥最大作用的地方。

或许正是有过自身创业失败的经历，又有过职业投资的经历，为他创立高瓴资本埋下伏笔。

4、两笔投资奠定了他的“江湖地位”

第二次创业，就是创立了如今中国著名的投资公司——高瓴资本。

不过，此次张磊的创业思想与别人不同，一方面，对创业伙伴的选择十分谨慎，都是从身边人或者同学、朋友中找志同道合者，并且这4个人对投资的了解基本为零。正是这种别具一格的选择合作伙伴的，一度被人戏称“草台班子，乌合之众”。

另一个方面——资金上他却有一个坚实的后盾，那就是他的老师大卫·史文森，他给了张磊2000万美元的投资作为高瓴资本的启动资金，甚至在清楚爱徒只能算是个“半路出家”的投资人，本身没有什么这方面的专业知识，就连他找的伙伴也都是投资小白的情况下，他还是随后又追加了1000万美元，加起来，便是3000万美元的巨大斥资。

尽管当时许多人对大卫·史文森的计划持怀疑态度，认为他注定会失败，但大卫·史文森对张磊的能力、高瓴的投资理念与方向以及中国市场的前景却持有坚定的信心。

沉淀多年回来的张磊也不负所望，用他独到的眼光和实力，证明他的价值。其中，两笔投资奠定了他在投资界的“江湖地位”。

第一笔投资就All in腾讯。

与其他投资方式不同，张磊在创立高瓴资本后，立即对腾讯进行了全面的投资。这种胆识和决策，是许多人所无法企及的。在2005年，腾讯的市值仅十几亿美元，其主要用户群体为低年龄、低学历、低收入群体。在许多人看来，腾讯并没有太多的盈利和投资潜力。然而，张磊却看到了腾讯的巨大潜力和投资机会，并果断地进行了投资。这种远见和决策力，使得他在投资领域取得了巨大的成功。

然而，张磊却选择了全投腾讯，认为腾讯必将会颠覆当时的即时通讯巨头MSN，也正是这笔投资让张磊不仅大挣了一笔，让人们见识到了张磊独特的眼光。

第二笔投资创造单笔最大投资，给了刘强东3亿美金。

2010年，京东计划打造自身的物流体系，并开始四处寻求投资。最终，他们找到了张磊。在投资初期，刘强东只希望获得7500万美元的投资，但张磊认为京东的商业模式需要大量的资金投入，他坚持投资3亿美元。如果不能满足这个条件，他宁愿一分钱都不投。

张磊表示，京东采用的是重资产商业模式，自建物流仓库等需要大量资金投入。他认为7500万美元是远远不够的，因此他决定投资3亿美元。这笔投资也创造了中国互联网早期最大的单笔投资金额。

张磊的投资带来了丰厚的回报，他的成功也奠定了他在顶级投资人中的地位。高瓴资本的成功也得益于张磊的卓越领导能力和精准的投资眼光。

在历经15年的发展后，张磊以3000万美元起家，带领4个初出茅庐的伙伴，成功打造了高瓴资本这个强大的投资机构。他们先后投资了腾讯、京东、滴滴、美团、携程等超级独角兽企业，以及百度、格力、美的、蔚来、江小白等知名品牌。

其中，高瓴资本对腾讯的投资尤为成功。他们重仓腾讯，获得了高回报。目前，腾讯的估值已由2005年的不到20亿美元增长到约5000亿美元。因此，高瓴资本通过投资腾讯以及其他企业获得了巨大的成功。而大卫·史文森的投资截至2020年4月，已经为耶鲁大学创造了24亿美元的投资收益。

如今，凭借出色的价值投资，截止到如今，张磊的身价超过了200亿，而高瓴资本的管理规模已经超过650亿美元（相当于人民币4189亿元），可谓惊呆世人。

张磊不仅是一个投资者，更是一个思想家。

张磊说：“企业家精神不是寻找护城河，而是通过不断疯狂地创新，不断为用户创造价值。”

在他看来，创业成功的本质，就是要不断地创造出新的价值。

所以，“新的价值”从哪里来？

答案是：两重创新。

什么意思呢？

首先，你要有核心技术。

这项技术并非所有人都能掌握或实现，如果没有技术的支持，很难形成独特的竞争优势，也很容易被模仿，从而陷入恶性竞争。因此，所有人都处于一种高度竞争的状态。

像百度、腾讯、美团等企业，在初期只是在商业模式上进行创新，而缺乏实质性的技术创新。然而，随着时间的推移，这些企业开始注重技术创新，并引入了专业的技术人才和投资，从而打造出具有核心竞争力的技术优势。

以张磊投资的京东为例，他在京东打造了“不会消失的护城河”，使企业能够保持长期的竞争优势，并且不断发展壮大。这种成功的案例也说明了技术创新对于企业发展的重要性。

因此，技术创新是企业保持长期竞争优势的关键，也是企业不断发展的重要保障。

其次，光有技术创新，没有先进的商业模式，也很难将业务扩展起来。

我们了解到，柯达是较早掌握数字摄像技术的公司，但在数字摄影领域的发展却相对滞后。同样，谷歌并非最早发明搜索引擎技术的公司，然而它却成功地成为了全球最大的搜索引擎公司。

类似的情况也出现在苹果和腾讯等公司中。这些公司的核心技术的初始创造者往往并非他们自己，而是通过不断的创新和改进，最终成为了各自领域的领导者。

当我们谈论“商业模式”时，可以将其比喻为一个传声通道，将一个人的声音传播到世界的各个角落。而这个声音的来源，正是公司的核心技术。一个公司的商业模式和核心技术是其发展的关键，只有不断加强创新和改进，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地

所以，只有你的技术有价值，然后通过优质的商业模式，不断被放大，被传播，才能将成功最大化！

在张磊看来，创业者还有一个挑战，就是：容易在开始前高估自己的能力，低估外界的困难，而一旦遇到打击，便心灰意冷，一蹶不振了。

拳王泰森曾说过一句话：“每个人都有所准备，但直到在比赛中，对手给你一记重拳以后，你做出的反应，才能看出你是否有勇气面对这一切。”

每一个创业者都是有备而来的，至于能不能走到最后，很大程度上，取决于你在挑战面前的反应。

那怎么才能坦然面对危机呢？

张磊给出的方法是：将目光收回到自身，果敢而专注地坚守初心。

在张磊的《价值》一书中，就特意提到了“铁娘子”董明珠的经历。

自从1990 年进入格力，董明珠从一名销售员做起，其后屡担重任，带领格力在竞争最为激烈的白色家电市场中，杀出重围，成功问鼎。

期间，不管遇到怎样的问题，董明珠始终坚持“不让格力受伤害”的核心准则，把企业当作自己的孩子，才一步步走到了今天的辉煌。

就连亲哥哥来求情，想利用格力给自家人谋一点福利，董明珠都断然拒绝了。以至于被逐出族谱，与哥哥20年再无来往。

能成大事的人，他们看到的永远是不断发展的事情。可能有些事情在发展中，遇到了瓶颈，会止步不前。于是就有的人觉得：这件事没救了，只能这样了。

而合格的创业者，则只会想如何去超越瓶颈，争取更大空间的发展。如果用“向死而生”来形容创业者每天的境遇，也许有些过于悲情或夸张。

但他们确实是在用“一以贯之”的勇气来迎接挑战，而且无怨无悔，义无反顾，心甘情愿地把全部精力都投入认准的事业中。

最后，即便如此优秀的张磊，也有漏球或失败的时候，这也是常态。

张磊没有透露公司名字，只说很后悔。“所有的失败都有一个共同点，就是把人看错了。”他提醒，永远不要低估每天存心跟你做交易的人。

现在回头来看，这个公司很有可能是张一鸣的字节跳动。

当然，张磊也很警醒。如果有人跟他说，做的每个决策都是正确的，张磊会质疑此人没有冒险精神。“你太循规蹈矩了，其实不适合创业。”

对于现在的创业者来说，也何尝不是这样，没有大毅力、大勇气，怎么会选择创业，没有“向死而生”的精神又怎么会创业成功。

6、高瓴资本 简介