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金慧丰投资董事长:创投圈里的“潜规则”

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发表时间:2021-01-28 15:31作者:嘉宾大学来源:嘉宾大学

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对于一家投资机构或是投资人来说,高光时刻无疑是在所投企业上市的那一天。

以三家公司为例,高铁“复兴号”制动闸片核心供货商天宜上佳,2019年在科创板上市首日市值达90亿元;全球一体化云服务平台首都在线,2020年在创业板上市首日市值达20亿元,随后连续21天涨停;潮流玩具全产业链综合运营平台泡泡玛特,2020年在港股上市首日市值便超过1000亿港元。

目前,首都在线现有市值已增长至82亿元,泡泡玛特市值增长也达1165亿港元。现阶段来看,这些企业的中长期可投资价值较稳定。追本溯源,这三家企业IPO成功的背后,都有一位共同的投资人:金慧丰投资董事长周丽霞。(嘉宾大学嘉宾派第七季学员)

当然,周丽霞眼光的独到之处远不止这些。周丽霞在嘉宾大学2021年第七季开学典礼上曾发言,“我们投资人都有三个毛病。一是非常挑剔,喜欢挑毛病,看项目也挑毛病,平时干什么事情都挑毛病;二是人忙,不管什么时候约他看个项目,他永远都说在忙,经常跟你约在晚上10点、11点在某个咖啡厅看项目;三是钱多,专业的投资机构有足够的资金帮助企业发展。”

据公开数据披露,周丽霞管理的金慧丰投资在新三板投资了接近20家公司,总体项目投资回报率超过100%。易生创新,2010年10月进入,2012年12月退出,收益率53.3%;中讯四方,2011年9月进入,目前部分退出,浮盈91.89%;新锐英诚,2010年7月进入,2014年1月退出,收益率103.56%……

对资本市场具有如此果敢快决的敏锐度和判断力,使得周丽霞收获了巨额财富增值与接连不断的投资机遇。那么,周丽霞究竟是如何利用精准眼光发现并挑选出行业内的优质项目?她又有哪些投资秘诀?

1、投资秘诀1:打造精锐投资部队

在接受采访之前,周丽霞告诉嘉宾大学记者:“我们公司人不多,只有20多人,但是各个都是精英,能够独挡一面,大部分人都跟着我干了十来年。这些年通过参与我们的投资,许多员工都实现了财务自由。”

在金慧丰投资成立至今的10年时间里,核心聚焦在中早期的投资。周丽霞认为,首先自身最大的优势之一就是会从企业家的视角看企业,而不是单一的投资人角度。

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其次,金慧丰投资的团队具有极强的财税管理能力,可一眼识别出企业报表的真假性,这就意味着能够帮助企业落实在财务层面的规范性。显然,周丽霞之所以能够在项目投资上取得一系列丰硕的成果,这与其自身独特的观察视角以及精锐团队的基因优势密不可分。

纵观整个投资圈,可以发现,理工科背景的投资人占比较大,金融学或文科背景出生的投资人占比较少。如元航资本创始管理合伙人张志勇,毕业于北航;英诺天使基金合伙人周全,毕业于北理工;IDG资本合伙人团队中理工科背景占比八成......这是一种很普遍的行业现状。

为什么理工科背景的投资人更受资本市场的青睐?

周丽霞的管理理念主要落地在“让专业的团队做专业的事。”周丽霞告诉嘉宾大学(公众号ID:wetalkTV)记者:“投资人本来就很忙,如果从零开始接触自己不熟悉的领域,很难吃透。但是清北理工科背景的人才所具有的强学习能力,以及对本专业的高认知能力,都会让他在投资工作上游刃有余。”例如聚焦在新材料领域的投资,金慧丰的投资经理就有毕业于清华大学的化学博士。

有了精锐部队,接下来就是选项目。

2、投资秘诀2:摒弃功利性套现思维

六年前,周丽霞是从朋友推荐的六个早期项目中选了两家,其中之一就是泡泡玛特。2015年,周丽霞投资了王宁。那个时候的王宁还在接触后来让泡泡玛特爆红的“Molly娃娃”,当时代理权并没有完全到手。在极度缺乏资金的困境下,王宁就告诉周丽霞,“我想做爆款IP”。相信还是不相信?这是大多数投资人都会面临的抉择。

2016年8月,王宁又和周丽霞提出需要融资,那是王宁最后一次缺钱,但是遇到的一个很大挑战就是投资人还是看不懂这个项目,融资还是不顺利。周丽霞告诉嘉宾大学记者,有四件事情印象特别深刻。

当时周丽霞在内蒙古卫视的“创客中国”节目做创业导师,她将王宁推荐到节目上做了一次项目路演;第二次是周丽霞在给正和岛做讲师,便带他去约见其他企业家,以分享自身企业案例去展示泡泡玛特;第三次是在青岛赞助的企业家高尔夫球比赛的颁奖晚宴上,周丽霞为王宁安排了又一次路演;第四次是金慧丰带王宁到一家大型国企做演讲,为他争取了又一次机会。

在几番融资未果之后,在2016年泡泡玛特的钱荒顶点,周丽霞让团队一起想方设法凑钱,组了一个基金追加投资。不仅造就了后来千亿港股市值的泡泡玛特,也帮助企业员工实现了身家千万的财富目标。

其实在投资泡泡玛特的初期,金慧丰投资是想帮助泡泡玛特梳理会计账目、完善库存商品管理、以及规范财务管理制度,以便助力其在新三板成功挂牌。但是王宁对于泡泡玛特未来的发展方向非常坚定,泡泡玛特想成为一家全球化的公司,所以他最终选择了港股。

在企业上市板块的最终选择权上,是由创始人来决定。而真正影响其考虑的因素,只会是国外还是国内。

为什么现在大部分企业的上市欲望这么强烈?上市速度上也很迫切?周丽霞告诉嘉宾大学记者:“一部分原因是由于企业当年在融资的时候跟投资人签了对赌协议,3年或者5年必须得上,不上就得回购,所以企业不得不上。另一部分原因,无法满足国内上市要求,只能考虑国外。”

周丽霞在90年代初创业的时候,没有投资机构,只能靠自己,本质上,周丽霞也认为自己是一家实体企业创始人。基于这一点,周丽霞更关注在帮助创业者的社会价值,而不是追逐功利性套现。

周丽霞告诉嘉宾大学记者,“其实在企业早期发展的时候,有的企业创始人他也不确定自己想要的是什么,他也在磨合去寻找方向。所以我们在选择他的时候,就会首先考虑到这个团队是否有冲劲,综合考虑完全可以,我们就相信他。”

3、投资秘诀3:投得好,不如退得好

从金慧丰投资现有的基金规模上看,中早期投入,抓准时机适时退出,充分提高投资回报率是实现投资利益最大化的高效途径。周丽霞认为,“一家投资公司需要做四件事:募、投、管、退。最难的就是募资,没钱什么事都干不了。但是真要把一间投资公司的基金一支一支发下去,投资能力就非常的重要。”

当然,随着所投项目越来越多,周丽霞也发现了不同的企业在每个发展阶段都会经历同样的问题。同样对于投资者来说,每一阶段都有投资风险,风险估值并不唯一。

例如中早期阶段,一方面,有些企业因为早期只考虑自己能否活下来,在财务上就会出现各种不规范与不合理,但当后期为了上市,就不得不再花钱寻找专业CFO来重新督导财务。另一方面,企业的各类支出以及商业模式的调整都会影响到企业的财务变化。

虽然成功的投资案例有很多,但是周丽霞也经历过失败。

例如黄太吉,这个投资项目失败的主要原因有两点。一是经营逻辑上出现了问题,因为斥资建立工厂直接导致企业负债累累。二是产品菜式的研究功夫不到位。

周丽霞深谙投资之道,“所有的事情都会有周期,恰当的时候选择退出,锁定利润,或者可以迅速止损。”在2013-2015年资本市场最热的时候,周丽霞便发现新三板项目价值与价格严重背离,项目价格极度虚高,周丽霞就断定未来新三板会出现问题,便选择了退出。得益于此,金慧丰投资在项目投资上的收获颇丰。

2020年12月24日,周丽霞担任了中国天使联合会第五任会长,也是第一任女性会长。一位能在高尔夫球场上拿下18洞79杆成绩的“高尔夫球爱好者”,在接下来的投资场上又会如何运筹帷幄?

周丽霞告诉嘉宾大学记者,“美国的天使投资人有30多万,但在中国,十分之一都不到。”所以中国未来在天使投资的市场空间很大,而且中国也需要更多的人投入到天使投资的领域中来。当更多的人能够支持早期企业去发展,就能不断增强我国国力。

俗话道:“天使强则创业强,创业强则国家强。”想要成为一名优秀的投资人,就不要畏惧资本寒冬。在任何时候都有机会,这个机会只取决于你如何去抓,或者取决于你如何去调整。


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