证监会同意科创板IPO注册，两家集成电路企业拔头筹-商道创投网

商道创投网|央视财经2019年6月15日讯，【深夜重磅！证监会同意科创板IPO注册，两家集成电路企业拔头筹！科创板开市倒计时】在科创板正式开板后，6月14日晚间，证监会按法定程序同意以下企业科创板首次公开发行股票注册：华兴源创、睿创微纳。“上述企业及其承销商将分别与上交所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。”

　　另据证券时报报道【证监会同意科创板IPO注册 科创板开市倒计时】“由于科创板要采用询价发行，而且询价结果至关重要，网下路演时间可能会稍长一些，多数公司可能需要15个工作日，即3整周时间才能完成发行上市工作。”资深投行人士王骥跃认为，科创板正式进入发行上市阶段，之后询价路演、网下报价、定价以及上市后的交易，将成为科创板的焦点。

提交注册仅一个工作日，两家企业就拿到了证监会科创板IPO注册“通行证”！

6月14日晚间，证监会发布消息称，近日，证监会按法定程序同意苏州华兴源创科技股份有限公司、烟台睿创微纳技术股份有限公司2家企业在科创板首次公开发行股票注册。证监会表示，上述企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

此前，睿创微纳、福光股份、华兴源创、天准科技、安集科技、微芯生物6家企业进入提交注册阶段。其中，微芯生物、安集科技、天准科技为6月5日首批过会，6月11日提交注册；华兴源创、福光股份、睿创微纳为6月11日第二批过会，6月13日提交注册。

资深保荐人王骥跃表示，“6注2”，这两家公司质地上好于另外4家，证监会应有挑选，未按时间顺序。

证监会副主席李超6月13日曾表示，注册以后是路演、发行、承销、登记等几个关键环节，这些工作做完以后就能正式开市，如果这些环节进行顺利的话，距离开市时间应该不长。

睿创微纳：

专注于红外热成像核心技术与产品研发

公司简介及主营产品/业务：

睿创微纳成立于2009年，实际控制人、董事长、总经理马宏毕业于华中科技大学电子科学与技术专业，博士学历。公司主营业务为红外MEMS芯片、探测器、机芯及整机的研发、生产和销售，是一家红外成像整体解决方案提供商，专注于生产非制冷红外探测器、机芯和终端整机。

行业情况：

红外成像产品分为军用和民用两个市场，军用市场主要被欧美发达国家企业主导，受发达国家产品普及率高、禁运和技术封锁影响而趋于稳定；民用市场已充分实现市场化竞争。据Maxtech International数据，2018年全球军用红外设备市场约为88.86亿美元，2014-2018年复合年均增长率为3.3%；民用红外设备市场约为45.73亿美元，2014-2018年复合年均增长率为10.2%，其中增长最迅速的是个人消费领域。

市场地位：

招股书（申报稿）显示，公司具备探测器自主研发能力并实现量产，填补了我国在该领域高精度芯片研发、生产、封装、应用等方面的一系列空白。截至2018年底公司拥有研发人员221人，占员工比例为37.4%，2016~2018年研发投入占营业收入比例分别为29.78%、17.18%、16.94%，2018年研发费用绝对值同比增长143%。公司产品已经实现销往美国、英国、法国、德国、俄罗斯等45个国家或地区。

下游应用/客户及销售模式：

公司2018年在军用和民用领域的销售收入分别占比29.58%和70.42%。军用领域主要为一般军事应用，包括夜视扫描、精确制导等；民用领域包括安防监控、工业测温和个人消费等。军用产品全部采用直销模式销售；民用产品中，大部分整机采用经销模式，红外热像仪、机芯和小部分整机采用直销模式。公司民用产品的第一大客户为海康威视，2018年约占总收入的22.07%。

拟采用上市门槛及发行募资使用用途：

此次睿创微纳选择第一条上市标准登陆科创板，拟公开发行6000万股，募投4.50亿元，主要投向非制冷红外焦平面芯片技术改造及扩建（2.5亿元），红外热成像终端应用产品开发及产业化（1.2亿元），睿创研究院建设（0.8亿元）。

可比公司情况：

根据招股说明书（申报稿），可比公司有业务类型接近的高德红外和大立科技等。

A股产业链上下游龙头公司及相关影子股：

根据招股说明书（申报稿）及其它公开信息，公司上游原材料供应商包括舜宇光学（供应商），下游客户包括海康威视等。业务相近的上市公司为高德红外、大立科技。

风险因素：

技术与产品研发风险，核心技术人员流失风险，贸易环境变化风险，军工业务向民营资本开放相关政策变化的风险等。

睿创微纳近三年报表关键指标

资料来源：公司招股说明书（申报稿）；备注：ROE为摊薄口径

华兴源创：

平板显示和集成电路检测设备提供商

公司简介及主营业务：

公司成立于2005年6月，是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商，主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，产品涵盖LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业。分业务来看，检测设备与检测治具营收占比超90%；分区域来看，随着显示平板产能向国内转移，2018年境外营收占比降低。

行业发展与市场空间：

根据IHS数据，对于显示面板行业，2017年全球显示面板出货量为38.27亿片，同比增长4.9%；产业规模达到1272亿美元，同比增长21.2%。预计到2022年，全球显示面板出货量将接近40亿片；产业规模将达到1380亿美元。根据WSTS数据，对于集成电路行业，2017年全球半导体产业全年产业规模达到4122.1亿美元，同比大幅增长21.6%。长期看来，公司产品下游应用行业增长空间仍然可观。

公司竞争力和市场地位：

管理团队核心成员均具有专业的教育背景，主要创始人具有多年的市场经验和管理经验，目前公司有超过40%的员工为研发人员，2018年度经审计研发费用占营业收入的13.78%，较2017年增加6.95个百分点。公司基于在信号和图像算法领域自主研发的核心技术成果，具有提供整体解决方案的能力，凭借产品质量、技术创新能力和配套服务能力，积累了丰富的客户资源和良好的市场口碑。

下游应用/客户：

公司的主要产品应用于国内外知名的平板或模组厂商以及消费电子终端品牌商，下游行业集中度较高，受此影响，公司来自主要客户的收入较为集中。2016年度、2017年度和2018年度，公司来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为78.99%、88.06%和61.57%，主要包括苹果、三星、LG、夏普、京东方、JDI等行业内知名厂商。

拟采用上市门槛及发行募资使用用途：

此次华兴源创选择第一条上市标准登陆科创板，拟公开发行不超过4,010万股，募投10.09亿元，主要投向平板显示生产基地建设项目（3.98亿元）、半导体事业部建设项目（2.6亿元）、流动资金补充（3.5亿元）。

可比公司情况：

在上市公司中，精测电子与公司处于同一行业，故选其作为对比标的。从盈利水平来看，2017年公司毛利率、净利率分别为45.03%、25.56%，精测电子同期为46.66%、18.88%。从期间费用来看，2017年公司管理费用率为11.45%，高于精测电子同期的7.40%；销售费用率为3.79%，低于精测电子同期的8.53%；财务费用率为7.91%，高于精测电子同期的0.10%，主要由于公司汇兑收益增加所致。

风险因素：

客户集中、市场竞争加剧、新市场开拓受阻等风险。

华兴源创近三年主要财务指标

资料来源：公司招股说明书（申报稿），中信证券研究部

信息来源：中国证券报

发布信息：商道创投网——一个具有家国情怀的创投媒体

发布时间：2019年6月15日