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红塔创投总裁季向东:用最少的钱,最大化满足双方的需求

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发表时间:2023-01-02 10:03作者:季向东来源:《我是创投家》

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季向东

红塔创投 董事、总经理

商道创投网 · 创投家会员


创业投资案例

(部分)


万华化学、沃森生物、大族激光、青岛中加特、博雅科技、四川华丰


去年,LP智库在“首届人民币基金退出高峰论坛”上发布了《2021年VC/PE机构A股退出报告》,红塔创投跻身“创业投资机构真金白银退出榜TOP50”“VC/PE机构真金白银退出榜TOP100”,红塔创投及旗下全资子公司红塔昆山创投均列入“按照减持笔数排序TOP100”,这是衡量及判断基金业绩和机构投资能力的重要数据指标。


本期商道创投网旗下《我是创投家》栏目,将为大家介绍红塔创投 董事及总经理 季向东 先生,窥探他多次转型之路——如何从包装行业杰出企业家发展到创投公司老总,以及分享“季向东并购术”的独到之处。


01、问鼎中国包装行业


季向东出生于内蒙古赤峰,于1997年大学从内蒙古财经学院毕业后被分配到自治区的财政厅会计处工作,自称是一个出身普通且无个人资源的人。但这位普通人却有很明确的职业发展方向,不求安稳,不随大流。刚到财政厅工作了2个月,就主动申请下调到会计师事务所工作,身上涌动着刚毕业大学生“不安分”的气质,抓住工作上遇到的每一个改变机会。


在会计师事务所的工作异常忙碌,到2000年,又一个新机会出现了——季向东工作的事务所与北京一家事务所合并了,他作为年轻业务骨干被选派到北京工作。与此同时,国家财政部会计司因项目检查而需要借调人手,季向东再一次被选中,抓住了天上掉下来的馅饼,被财政部借调了两年。他直言,那两年的工作经历对他个人综合能力的提升有很大的帮助。2004年,对事务所客户中国纸业开展审计工作时,对方有意问他是否有换工作想法,考虑到事务所高强度的工作常态、家庭刚出生的小孩、内心读MBA的想法,他毅然决定进入央企总部,加入中国纸业,走进了包装行业的世界,并在2012年任红塔仁恒的总经理。


红塔仁恒是中国高端纸包装材料的领军企业,是中国纸业旗下高端包装纸板的核心平台,其产品被广泛应用于烟草包装、食品包装、医药包装、化妆品包装、生活用品包装等领域。在任红塔仁恒高管期间,他审时度势适时提出了“三大类七小类”产品结构调整的经营策略,获得“中国包装行业杰出企业家”的荣誉称号,更带领企业夺得“广东省企业100强”“中国造纸行业十大影响力品牌”“中国包装百强企业”等等殊荣。


02、季向东并购术


时间线拉回2012年。在中国纸业工作期间,季向东亲身参与了两次产业并购,全程经历了企业筛选、财务法律尽调、并购谈判、股权交割及后续企业管理等等工作,一次是2005年并购佛山华新,另一次是2008年并购红塔仁恒。季向东对红塔仁恒并购案颇为得意,因为这在当时是先例。


2005年,中国纸业调整经营战略,从资本经营转为产业经营和资本经营相结合,资本经营只需投钱成为小股东,而产业经营则需要控股成为大股东。经过筛选,最终盯上佛山华新,并做了几轮尽调,任务是“花6个亿收购,不允许出现失误”。虽然都在国资委系统下,但是谈判过程很艰苦,尤其涉及价格的问题。功夫不负苦心人,最终还是拿下了这块优质资产,并购了一家上市公司的母公司,双方在人民大会堂签署了股权转让协议。中国纸业控股佛山华新,成功完成了商业模式从资本经营向产业经营的重大转型,为后来诚通集团打造纸业板块踏出了坚实的一大步。而季向东也因此被派驻佛山华新担任财务高管,但相比于内控、管理等工作,最让其兴奋的还是参与资本运作。


2008年,在与红塔仁恒的谈判中,即便红塔仁恒的生产工艺非常先进但企业经营很困难,他了解到对方并不愿意转让股权,而是希望有人能为红塔仁恒赋能——帮助改善经营状况、做大仁恒纸业规模。在没有那么多现金流的情况下,最终,选择用新成立的公司华丰纸业的资产跟红塔仁恒换股实现增资,增资完成后,佛山华新持有红塔仁恒40.22%的股权,成为控股股东。相应,红塔仁恒资产规模扩大到47亿元,资产结构得到改善,并且中国纸业派出的管理团队也正式进入红塔仁恒,参与经营管理。这笔并购案,除了一千多万元中介费用,中国纸业没花一分钱就完成收购、成功控股一家资产规模几十亿的企业。


季向东指出,他个人对这两次产业并购的总结是:


一是要找到对的标的,并购标的要契合自己的战略目标;


二是再要找到对的撬入点,尤其要找准对方的真实需求点;


三是用对的人谈出对的价格。并购艺术的最高境界是,用最少的钱,最大化满足双方的需求,撬动最多的资源,最终实现合作共赢。


03、从纸业涉足投资


显然易得,季向东不是追求安稳的人,他喜欢接收新挑战,性格中的“不安分”分子一直在运动,喜欢在不同类型的挑战中改进和完善自己。2017年美国对中国发起了“301调查”,当时的季向东感觉这是一件大事,实体企业可能经历一轮大洗牌,活下来的真本事企业,也将抢占更大的市场份额。在他看来,找到优秀的企业,跟他们一起共同进步的方式,就是参与股权投资。


2018年,季向东的幸运还在继续。与其说是幸运,倒不如说他把握工作机会的时机精准,自身工作能力也在不断提高。当知悉红塔创投在市场化招聘高管时,季向东毫不犹豫地又一次大胆挑战自己,加入红塔创投。


在红塔创投的工作强度非常大,但是季向东非常迅速地适应了高压工作环境,且在其中不断提升自我,充实且有干劲,工作成就也是硕果累累。2018年之前,红塔创投没有涉足私募基金领域,恰是季向东入职后积极推动红塔创投进行私募基金管理业务,先后成立了4家基金管理公司,募集了6只股权投资基金,基金管理规模近30亿元,都在基金业协会登记备案。自季向东2018年入职到2022年6月,红塔创投自有资金投资的项目新增IPO上市6家,新增股票市值25亿元,存量股票套现22亿元,给股东现金分红5亿元,转增股本3亿元。


04、投资心得分享


在遭遇募资难、赛道项目吃不准的情况,今年不少创投机构都较为谨慎。对此,季向东以一名实干家过来人的身份表示:越是艰难越要向前,岁寒方知松柏劲,他始终认为经历过风浪的企业更能长远活下去,越是困难的时候,好的项目越能脱颖而出。经济火热时,好企业、差企业都是形势一片大好,只有身处经济转型阵痛期,优秀企业与普通企业才能拉开“身位”。


依照今日时局,经过多年的发展,我国多层次资本市场的雏形已经显现,不同发展阶段的优秀企业都有机会得到资本市场的服务。初设阶段企业有天使基金、VC基金服务,发展阶段有私募股权、四板市场,公开发行有新三板、北交所、科创板、创业板、主板等,上市后还有增发、可转债等。企业的目标是发展壮大,企业就应该选择最适合自己的那条路,当企业能够持续自主成长,当然是走IPO上市路线最好;但IPO只是企业发展的一条路径,而且是一条要求较高的路径。当企业IPO时间较长、不确定性较大的时候,并购也是一条非常好的路线,能帮助企业把握机遇或渡过难关。


而针对募资难的事实,季向东表示投资机构需要加练内功,以优秀的投资业绩说话,方能向上让投资者信服,向下帮助更多优秀企业成长。其次,“专精特新”是政府对中小企业引导的发展方向,主要促进中小企业走专业化、精细化、特色化、新颖化发展之路。“专精特新”中小企业是各细分行业的佼佼者,是我国众多中小企业“金字塔”的塔尖。比如北交所的定位是服务“创新型中小企业”,既包括处于中小企业“塔尖”的“专精特新”中小企业,也包括众多处于“塔身、塔基”的创新型中小企业。这些优秀的中小企业一起夯实了我国产业链的基础,都值得投资。但是依季向东所观察,有的投资机构只盯着“塔尖”的投资机会,而忽视了“塔身、塔基”上大量的投资机会,他建议各机构还是多专注与自身定位相匹配的项目。


季向东坦言,红塔创投没有锚定某类特定赛道进行投资,而是坚持安全、流动、适当收益的投资原则。红塔创投具有的国资属性,重点关注有利于提高我国综合实力的行业,有利于满足人民美好生活需求的行业,同时坚持“科技领先、中小市值、成长空间巨大”的项目筛选标准,重点通过相关行业产业链的关键节点或核心产品(部件)进行投资。


05、红塔创投 简介


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红塔创投全称红塔创新投资股份有限公司,成立于2000年,由红塔集团联合云南兴云投资、云南白药、烟台万华合成革、万华化学、冰轮环境、华润深国投、国信证券、华熙国际等9名发起人股东共同设立,现由云南中烟旗下云南合和(集团)股份有限公司控股。


红塔创投及旗下机构坚持“科技领先”的投资理念,专注本土企业投资,围绕科技创新寻找优质项目。截至2021年末,红塔创投本部及下属基金在管规模已超100亿元,累计投资近百个项目,累积投资金额约50亿元,累积实现万华化学、沃森生物、大族激光等项目IPO上市19家,累积实现回报约100亿元,还有已投项目青岛中加特、博雅科技、四川华丰等近十家已递交上市材料并获得正式受理。目前,红塔创投正分别与玉溪、烟台、包头、贵阳等地方政府(或国资)落地设立基金,拟募集规模共约50亿元。


·特邀嘉宾 | 季向东 红塔创投 董事、总经理

·联合出品 | 红塔创投

·出 品 方 | 商道创投网

·发 行 方 | 我是创投家

·主 笔 人 | 安 雯

·商务合作|请加微信Shang-Dao-Vc


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